Escrito por Cauê da Costa, João Vilas e Vitor Camargo
Iniciante
EUclides cansou de investir na bolsa e decidiu que guardar seu dinheiro debaixo do colchão era a melhor maneira de preservar suas economias, já que elas estariam sempre ali com ele. Ele então guardou 10 mil reais e dormiu sossegado em cima do dinheiro. Desconsiderando os custos de oportunidade e supondo (de forma bem otimista) que a taxa de inflação se manterá em 3% pelos próximos anos, quanto dinheiro EUclides terá perdido daqui a 40 anos, quando ele for tirar seu dinheiro do colchão para usar em sua aposentadoria?
Intermediário
Um fazendeiro de Vilândia é produtor de soja e vende uma certa quantia de sua plantação a uma empresa alimentícia por R$10,00. Essa empresa utiliza a soja comprada para produzir um substituto do leite: o leite de soja. A mesma empresa vende o leite de soja produzido para uma confeitaria da região por R$28,00. A confeitaria, por sua vez, utiliza o leite de soja para fazer um bolo encomendado por um médico. Até que o médico paga o valor de R$45,00 pelo bolo e consome-o. Dessa forma, qual o valor adicionado por cada agente? De quanto é o PIB gerado nesse processo?
Avançado
Você acaba de ser contratado como analista de private equity da Maximus Capital, gestora que administra o fundo mais rentável do mundo. Sua primeira tarefa é determinar o preço por ação que o fundo deve oferecer pela compra da Medius, fintech que está expandindo para o mercado de concessão de crédito. A carteira de crédito atual da Medius é composta por apenas um cliente: uma empresa automobilística europeia, que pretende iniciar a produção de pequenos carros elétricos, mas cujo sucesso é duvidoso. O valor por ação da Medius depende totalmente do resultado dessa empresa. Caso a venda dos carros dê errado, a empresa automobilística não poderá repagar o empréstimo, e o valor por ação da Medius será R$0. Se os carros venderem bem, a empresa automobilística poderá repagar seu empréstimo, e o valor por ação da Medius pode chegar a R$100 (quando o empréstimo inteiro é quitado). Todos os valores entre R$0 e R$100 são igualmente prováveis.
Um detalhe importante é que a Medius terá um valor muito maior sob a gestão da Maximus do que sob a gestão atual. Como você pôde ver, os gestores atuais carecem de conhecimentos econômicos, e alocaram o portfólio inteiro da empresa em um investimento muito arriscado. O valor por ação da Medius será sempre 50% maior sob a gestão da Maximus do que sob a gestão atual, independente do resultado do projeto automobilístico. Por exemplo: se o resultado do projeto for um valor por ação de R$50 sob a gestão atual da Medius, o valor por ação sob gestão da Maximus será de R$75.
A oferta pela compra da Medius deve ser feita agora, antes de saber o resultado da venda dos carros. A Medius ficaria feliz em ser comprada pela Maximus, desde que pelo preço certo. Para tomar sua decisão, porém, ela esperará o resultado do projeto, e só então aceitará ou rejeitará a sua oferta. Qualquer oferta que seja maior que o preço por ação da Medius sob a gestão atual será aceita.
Com essas informações, qual é o preço por ação que a Maximus Capital deve oferecer pela compra da Medius?